Yazar: Geoffrey Smith
Investing.com – Sanki dünya aniden Euronun bir geleceği olduğuna inanıyor.
Euro bölgesi banka hisseleri, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) parasal teşviki artırdığı Perşembe günü ertesinde Cuma günü uçuyor.
Stoxx 600 Bankalar endeksi %3,8 artışla yaklaşık üç ayın yükseğini gördü. Analistler merkez bankasının pandemi bittiğinde tek tek üye devletlerin sıra dışı ödeme gücü sorunu yaşayabileceğini iddia etmeye cesaret eden birine ek bir 600 milyar Euro daha atma kararını derinden destekledi. Stoxx 600 de %1,1 artışla 370,15 oldu.
Avrupa Komisyonu’nun gelecek yılki toparlanmayı (kredilerden ziyade üçte ikisi doğrudan hibeler şeklinde) desteklemek için 750 milyar Euro ile beklenenden daha büyük bir fon sağlamasının üzerinden daha bir hafta bile geçmemişken ortaya çıkan ECB paketi, Euro bölgesinin, mali ve parasal politikacıların on yılda ilk kez bir araya geldiği tutarlı bir makro politika setine sahip olması tehlikesi bulunduğunu ortaya koyuyor.
Her şeyden önce bu, Euro bölgesindeki bir kırılmanın kuyruk riskinin önemli ölçüde azaldığı ve özellikle blokun çevre ülkelerindeki varlıkların değerlemesi üzerinde uzun vadeli bir baskıyı kaldırıldığı anlamına geliyor.
Komisyon’un duyurusundan bu yana geçen 10 gün içinde, İtalyan ve Alman 10 yıllık gösterge getirileri arasındaki fark (spread) 200 baz puandan 175’e – üç ayın en düşük seviyesi – doğru daraldı ve hızla düşüyor. İspanyol spread de aynı zaman diliminde 113 baz puandan 87’ye geldi. Portekiz’in Almanya üzerindeki risk primi aynı zaman dilimi içinde üçte bir oranında azalırken Yunanistan spreadi 204 puandan 165 baz puana geriledi.
Öyleyse, çevre bankalarının uçuşuna şaşmamak gerekir: sahip oldukları tahviller hızla yükseliyor ve bir tür yaz turizm sezonunu kolaylaştırmayı amaçlayan karantina kısıtlamalarının esnetilmesi, daha fazla yerel işletme başını suyun üstünde tutmayı başardığı için takipteki kredilerin zirvesini de törpülemeli.
Gerçek olamayacak kadar iyi geliyor. BlueBay Portföy Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Mark Dowding, Cuma günkü bir blog yazısında “piyasa tekniklerinin baskın olması nedeniyle merkez bankası alımları varlık fiyat enflasyonunu artırdı. Ancak bu ralli, makroekonominin oldukça karanlık olduğu bir ortamda yaşanıyor” dedi. Unutulmaması gereken: ECB’nin blok için son büyüme tahminleri, ekonominin %8,7 oranında küçüldüğünü ve bu kayıpları 2022’ye kadar telafi etmediğini öngörüyor.
Ancak Stoxx 600 Bankaları, hala Şubat ayında olduğu seviyelerin %40 altında. Sektör, Avrupa yatırım evrenindeki en güvenilir, en uzun soluklu koşanlardan biri olmuştur – ancak herkesin şanslı bir günü vardır.