Herkesin kafasında Federal Rezerv’in sıkılaştırma döngüsü varken, altın fiyatları beş yıl sonra nerede olacak? MKS PAMP tarafından sağlanan analize göre, değerli metal için 1.300 dolara düşmek veya 4.000 dolara yükselmek için iki seçenek var. Ancak bu, Fed’in ne kadar hızlı veya yavaş sıkılaştıracağına bağlı.
“Yavaş ve hızlı Fed döngülerinde altının ne yaptığına bakın!”
Kriptokoin.com haberlerinde de yer verdiğimiz üzere Fed’in şahinleşmesiyle birlikte altın fiyatları gerilemeye başladı. MKS PAMP, altın fiyatının 2027’de nerede olabileceğini tahmin etmek için sarı metalin geçmiş Fed yürüyüş döngülerine verdiği tepkiye bakıyor. MKS PAMP metal stratejisti Nicky Shiels, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Piyasalar, 50/50/50x’lik bir yürüyüş profilinin (önümüzdeki birkaç buluşmada 50/75/50x’e kıyasla) gerçekten enflasyonu dizginlemek, bir resesyona neden olmak vb. için yeterli olup olmadığını sindirmeye devam ederken, bir adım geri atmaya değer.
“Geçmiş yavaş ve hızlı Fed yürüyüş döngülerinde altının tam olarak ne yaptığını değerlendirin” diyen Nicky Shiels, Fed’in hızlı (1980/1987/1994 yıllarında görüldüğü gibi) veya yavaş (2016/2004/1999/1977 yılları) artırmasına bağlı olarak çok fazla asimetrik risk olduğunu belirtiyor.
“Yavaş döngüde altın fiyatları beş yıl içinde 4.000 dolar olabilir”
Stratejist, yavaş yürüyüş döngüsünü, 25 baz puanlık artışlarla 1. yıl içinde daha küçük toplam artış sayısı ve/veya nispeten daha düşük terminal fon oranı olan bir döngü olarak tarif ediyor ve bu döngüde, altının beş yıl içinde 4.000 dolar olabileceğini söylüyor:
Yavaş bir Fed yürüyüş döngüsü oldukça boğa altın demek (özellikle 1 yıldan sonra). Fed yavaş bir yürüyüş yoluna başladığında altın pek düşmez (maksimum ortalama düşüş -%2). Ortalama olarak, 5 yılda %115’lik artışla, bugünün şartlarında 2027’de 4.000 doların üzerindeki altına eşdeğerdir.
“Altın fiyatları hızlı döngüde 1.300 dolara düşebilir”
Nicky Shiels, hızlı yürüyüş döngüsünü, ilk artışın 50 baz puan olduğu, toplam artışların 1. yılında 300 baz puanın aşıldığı, toplantılar arası artışların ve/veya daha yüksek terminal fon oranlarının olduğu bir döngü olarak tarif ediyor. Stratejist, hızlı bir oran artış döngüsünün, altın fiyatlarının beş yıl içinde 1.300 dolara gerilemesiyle, altında dik bir düşüşü tetikleyebileceğini ifade ediyor:
Hızlı yürüyen bir Fed, beş yıl sonra fiyatların ortalama %32 daha düşük olduğu altın fiyatlarının sürekli düşüş eğiliminde olmasını sağlar. Yani bu, altının mevcut seviyelerden 600 dolar düşüle 1.300 dolara gerilemesine eşdeğerdir.
Hızlı bir Fed’in hisse senetleri için de kötü olacağını söyleyen Nicky Shiels, hızlı yürüyüş döngülerinden 1 yıl sonra SPX ortalama olarak yaklaşık %10 düştüğünü hatırlatıyor. Stratejist, bu döngünün yavaş mı yoksa hızlı mı olabileceğine dair ipuçları için traderların, piyasa beklentilerine reel oranlar etrafında bakabileceklerini belirtiyor.
Fed, enflasyonu ehlileştirecek mi öldürecek mi?
Ayrıca, Nicky Shiels, Fed’in yavaş veya hızlı bir yürüyüş döngüsü arasındaki seçiminin ABD merkez bankasının elde etmek istediği sonuca bağlı olacağını söylüyor. Strajejist, “Fed’in basitçe enflasyonu ehlileştirmeyi (yavaş yürüyüş döngüsü) veya enflasyonu öldürmeyi (hızlı Fed) seçmesi gerekecek” diye açıklıyor.
Nicky Shiels, altının kısa vadeli yönü açısından, yatırımcıların ‘servet koruma modunda’ olduğu belirtiyor ve “Fed’in hızına ilişkin herhangi bir sonuca varmak için henüz çok erken olduğu için her iki durumda da fazla bir eğilim beklemeyin” diyor.
“Gerçek ayı piyasasında altın fiyatları 1.850 doların çok altında olurdu”
Stratejist, altın, tahvil ve hisse senedi ayı piyasasının nominal ve reel getirilerdeki yükselişi sürdürmesi nedeniyle, Aralık ayından bu yana en uzun kayıp serisi olan üst üste üç hafta düşüşte olduğunu ifade ediyor. Bununla birlikte stratejist, şu hususların da altını çiziyor:
Ancak altının değeri düşüyor. Özellikle getirilerdeki bu kadar büyük yeniden fiyatlandırma karşısında, daha da sığlaşıyor. Bu da yapıcı olmanın erken bir işareti. Eğer bu gerçekten bir ayı piyasasıysa, altın 1.850 doların çok altında olmalı ve öyle değil.
