Altına yatırım yapmak tamamen ekonomi üzerine bir bahis demek. Dünya çapında merkez bankalarının ABD-Çin ticaret savaşının tetiklediği yavaşlamayla mücadele hedefiyle para politikalarını gevşetmesiyle birlikte değerli metal bu ay içinde son altı yılın en yüksek seviyesini gördü.
Geçtiğimiz altı ayda yaşanan gelişmeler, ekonominin sıkıntılı olduğu dönemlerde güvenli liman varlığı olarak görülen altındaki yükselişi destekledi. ABD-Çin ticaret anlaşmazlığında tansiyon yükseldi, Avrupa ekonomisi yavaşladı, Brexit çok daha karmaşık bir hale geldi ve Orta Doğu, en büyük petrol üreticisi ülkesi olan Suudi Arabistan'a yönelik saldırının ardından alevlendi.
Makro çaptaki bu gerilemeler bir resesyon ihtimalini artırarak FED'in faiz oranlarını düşürmeye başlamasına neden oldu. 18 Eylül'de FED yeni bir hamleyle çeyrek puanlık bir indirime daha giderek faiz oranını %1,75-2 aralığına çekti.
Bu sinyallerden cesaret alan altın yatırımcıları paralarını altın ve gümüş madencilerine yatırarak madencilik hisselerinde bir yükseliş başlattı. Bloomberg verilerine göre Blackrock şirketinin iShares MSCI Global Gold Miners (NASDAQ:RING) ETF'i Ağustos'taki %14'lük getirisiyle ABD'deki diğer tüm kaldıraçsız hisse fonundan daha fazla getiri sağladı.
Altın Rekor Zirvede Mi?
Ancak ileriye doğru baktığımızda altın yatırımcıları için en önemli soru şu; bu yükseliş devam edecek mi, yoksa artık bu trendin tepesine mi ulaştık? Citigroup analistlerine göre altındaki yükseliş devam edecek ve önümüzdeki iki yıl içinde fiyatların ons başına 2.000 Dolar üzerinde bir rekora ulaşması da muhtemel.
Aakash Doshi gibi bazı analistlere göre bu tarz bir yükselişin arkasında küresel bir resesyon riskinin artması ve FED'in ABD'deki faiz oranlarını sıfıra indirme olasılığı gibi faktörler olacak.
“Spot altın fiyatlarının bir süre daha güçlü bir şekilde kalmasını ve önümüzdeki bir ilâ iki yıl içinde ons başına 2.000 Dolar seviyesini aşıp yeni döngüsel zirveler görmesini bekliyoruz.” Eğer bu seviye aşılırsa, 2011'deki 1.921,17 Dolar'lık son rekoru kırmış olacak.
Ancak bu senaryoya yönelik riskler de aynı derecede güçlü. ABD ve Çin müzakerelere Ekim ayında yeniden başlayacak ve piyasalar anlaşmazlığın bir çözüme ulaştırılacağına yönelik umutlarını yeniden kazanmaya başladı.
Ekonomi cephesinde ise, ABD ekonomisi güçlü tüketici harcamaları ve istihdam yaratımı sayesinde hala sağlamlık işaretleri gösteriyor. Bu da FED'in faizlerde iki indirim daha yapılacağının işaretini vermeyişinin asıl sebebiydi. FOMC yetkilileri yeni indirimlerin gerekliliği konusunda bölünmüş durumda ve bazıları Çarşamba günkü indirim kararının bile çok fazla olduğunu düşünüyor.
Hangi Altın Hissesini Almalı?
Bu hayli belirsiz ekonomik ortamda portföyünüzde biraz altın hissesi bulundurmak kötü bir fikir değil. Altındaki yükseliş sürdürülebilirse ve fiyatlar yükselmeye devam ederse, geçtiğimiz birkaç yıl içinde maliyetlerini ve sermaye harcamalarını kısan altın madencileri en büyük kazancı sağlar ve herhangi uzun vadeli bir portföy için en çekici seçenek haline gelirler.
Bu şirketler arasında bizce artık dünyanın en büyük altın madencisi haline gelmiş Newmont Goldcorp (NYSE:NEM) ve Kanadalı üretici Barrick Gold (NYSE:GOLD) öne çıkıyor. Bu iki şirket, altında yaşanan son dalgalanmadan ciddi dersler çıkarmış durumda.
Spot piyasada fiyatlar 2011'de 1.921,17 Dolar'lık rekor bir seviyeye ulaşmıştı, ancak merkez bankalarının faiz oranlarını tarihi diplere çekmeleri ve parasal gevşemeyle birlikte hisse piyasasının ve ekonomik büyümenin ivme kazanması bu yükselişin kısa sürede bitmesine neden oldu.
Şimdi ise birçok maden şirketi organik büyümeyi ve mevcut varlıkları optimize etmeyi hedefleyerek daha sağlamcı davranıyor. Şirketler son çöküşün ardından yatırımcıları tekrar kendilerine çekebilmek için sürdürülebilir maliyet azaltımı, borç azaltımı ve üretim verimliliğini artırma yoluna gitti.
39,30 Dolar'da işlem gören Newmont hisseleri bu yıl yaklaşık %14 yükselirken, Barrick Gold %38'lik yükselişle 18,17 Dolar'a ulaştı.
Sonuç
BlackRock’ın Gold Miners ETF'i (NYSE:GDX) ya da altın madenciliği şirketleri gibi altına dayalı hisselere yatırım yapmak, değerli metali iki yöne de savurabilecek bir çok zıt dinamiğin varlığı sebebiyle riskli bir öneri. Ancak bununla beraber, altın hala güvenli liman statüsüne sahip ve diğer varlıkların düştüğü bir dönemde iyi bir koruma sağlayabilir. Mevcut belirsiz ekonomik ortamda altın, riskinizi çeşitlendirme ve portföyünüze biraz güvenlik katma yolu sunuyor.
