Geoffrey Smith
Deutsche Bank (DE:DBKGn) hisseleri Pazartesi günü iki ayın yükseğine ulaştı. Banka hafta sonu bilançosunu %20 üzerinde ve işgücünü dörtte bir küçültecek geniş çaplı bir revizyon duyurusu yaptı.
Banka üst düzey yöneticilerin ve tüccarların başarılarını zenginleştirirken, dünyanın önde gelen yatırım bankalarından biri olmak, hissedar değerinin toptan imhasına yol açan yıkıcı ve iddialı bir çılgınlık için 20 yıllık bir kampanyaya çağırıyor.
Avrupa’nın çoğunun düşük olduğu sabah saatlerinde hisseleri %2,5 artış gösterdi ve şu an planlarına dair ayrıntıların sızmaya başladığı Haziran ayından beri %20 yüksek seviyede. Öte yanda DAX endeksi %0,2 düşük olurken, STOXX 600 fiilen sakin seyretti.
Bu duyuru, maliyetlerini karşılamak için sık sık mücadele içine giren ve yasal ödemelerde milyarlık maliyetleri olan bir dizi pahalı skandalın kaynağı olan bir birimi ayırmaya yıllardır gönülsüz olan Almanya’nın en büyük bankası için bir vites değişikliğine işaret ediyor.
Bu yeniden yapılandırma daha önceki sızıntıların ortaya koyduğundan bile daha büyük: banka 347 milyar euroluk risk ağırlıklı varlıkların 72 milyarını 2022 yılına kadar kapanacak olan bir birime bölecek. Banka 2022 yılında hissedarlara 5 milyar euro tahsis etmek için “sermaye satış birimini” – sorunlu bankanın edebi ismi – bekliyor ancak gelecek iki yıl için temettü almadan yapmalarını istiyor.
Yeniden yapılanma tamamlandığında, Deutsche Bank, CEO Christian Sewing’in bankanın köklerine dönüş olarak adlandırdığı bir vizyon olan kurumsal Almanya ihtiyaçlarını sunmaya odaklanan daha korumacı bir kurum olacak. Riski azalan bankanın daha az sermaye bulundurması gerekecek ancak yine de Alman bankacılık piyasasının temelleri göz önüne alındığında, daha çok kâr etmek için daha çok mücadele edecek. Yönetim 2022’ye kadar yalnızca %8’lik bir maddi özkaynak kârlılığı bekliyor (gelecek yıl için %10’luk orijinal hedefe kıyasla).
Gerçek şu ki banka zamanı kolayca geri alamaz. 1990’lı yıllarda dünya hâkimiyetini kovalamaya başladığında, yerel şirketlerin olduğu uzun bir listede toplantı odalarında benzeri olmayan bir etki sunan önemli bir hisse payına sahipti. Finansın çoğu zaman herhangi bir emtia gibi olduğu bugünün daha küresel dünyasında, DAX şirketleri başka seçeneklere sahip ve onları kullanmaktan korkmuyor: banka geçen yıl, Almanya’nın en büyük iki enerji şirketi RWE ve E.On arasında varlık alışverişinde çoğunlukla dışlandı. En önemlisi, Avrupa Merkez Bankası’nın faizleri sıfır altına düşürecek olması ile borç veren kilit işletmesi önümüzdeki uzun yıllar boyunca daha çok kâr elde etmek için çaba harcayacak.
Hisseleri bu sabah yükselebilir ancak hala zirve seviyesinden en az %90 daha düşük. Yanlış tasarlanmış hırsının mirası, piyasanın ona, şimdiye dek kendisini ölçmek istediği JPMorgan Chase & Co’nun (NYSE:JPM) ancak %5’i kadar değer vermesi.