Yazar: Geoffrey Smith
Investing.com – Europcar (PA:EUCAR) pandemiden zar zor sağ çıkacak gibi duruyor.
Fransız araba kiralama şirketi Perşembe günü, sermaye yapısının alacaklıları tarafından yeniden düzenlenmesini prensipte kabul ettiğini ancak bunun mevcut hissedarlarını yok ettiğini söyledi.
Fransız yatırım şirketi Eurazeo’nun (PA:EURA), 14 yıl önce Volkswagen’den (DE:VOWG_p) satın aldığı, iddialı ancak nihayetinde yanlış yönlendirilmiş bir satın alma işlemi için hafif bir sonuç bu.
Bununla birlikte bu, en kötü durum senaryosu olan dağınık bir iflasın önüne geçiyor ve şirketin yeni nesil isteksiz hissedarları şirkette batırdıkları paranın bir kısmını, aşıların yaygınlaşması ile seyahat endüstrisinin iyileştiği – lütfen öyle olsun çünkü – gelecek yıl geri kazanma şansına sahip olacaklar.
Europcar hisseleri, şirketin yeniden borç yapılandırması için pazarlık yapması gerektiğini kabul ettiği Eylül ayından bu yana iflas için fiyatlandırılmıştı. Paris’te öğleden önce %4,5 yükseldi ve şimdi düşük seviyelerinin iki katından yüksek. Bununla birlikte hala yıllık olarak %75’in ve 2017’nin en yüksek seviyelerine göre %90’ın üzerinde düşüş yaşamış halde.
Europcar salgına zayıf bir şekilde girmişti ve muhtemelen her zaman salgının ilk kurbanlarından biri olacaktı. Geçen ay yayınlanan üçüncü çeyrek sonuçları, yılın ilk dokuz ayında sabit para birimi olarak gelirin %46 düştüğünü ve yaklaşık 300 milyon Euro değerinde bir kayıp olduğunu gösterdi.
Anlaşma hükümleri uyarınca, 2024 ve 2026 tahvil ihraçlarının ve Credit Suisse (SIX:CSGN) tarafından düzenlenen 50 milyon Euro değerinde kredi imkânı kapsamındaki kredilerin sahipleri, devasa indirimli bir varant seçeneği ile alacaklarını öz sermayeye dönüştürecek. Bu, şirketin Eylül ayı sonunda 2,95 milyar Euro olan mali borcunu 1,1 milyar Euro azaltacak.
Kreditörler ayrıca prensipte şirketin araç filosuna yatırım yapmak için 225 milyon yeni kredi imkanı sağlamayı kabul etti.
salgının şimdiye kadarki deneyimi, iflas riskini ikna edici bir şekilde ortadan kaldırabilen şirketlerin, bazı kısa vadeli yakışıklı sıçramaların tadını çıkarabileceğini gösteriyor. Ancak devam eden yüksek borç seviyeleri ve iş modelinin zaten doğru olmadığına dair korkular nedeniyle iyileşemeyen Norwegian Air Shuttle gibi şirketler de var. Europcar’ın yeni sahipleri en iyisini umabilir ancak şirketin sorunları pandemiden öncesine dayanıyor ve hem öz sermaye hem de aşı enjeksiyonlarından sonra da orada olmaya devam edecek.
