İspanya merkezli bankacılık devi BBVA, hafta başında Garanti Bankası’nın yüzde 50,15’i için 2,6 milyar dolar teklif ederek bankanın tamamına talip oldu.
BBVA, Garanti Bankası’nın halihazırda yüzde 49,85’ine sahip.
İspanyol banka, bu paylar için şimdiye kadar toplam 7 milyar dolar ödemişti.
BBVA’nın bu hafta attığı adım ise Garanti Bankası’nın öbür yarısına, daha evvel harcadığının yarısına denk gelen bir parayla sahip olabileceğini gösteriyor.
Bu da Türk Lirası’nın daima bedel kaybettiği bu devirde, yabancı şirketlerin çok ucuz fiyatlara Türk şirketlere sahip olabileceği tasasını ortaya çıkarıyor.
‘Türkiye varlık almak için cazip bir ülke’
Marmara Üniversitesi İşletme Kısmı Öğretim Üyesi Prof. Dr. Burak Arzova, TL’deki paha kaybıyla Türkiye’deki varlıkları güçlü olan şirketlerin dünyadaki muadillerine nazaran çok daha ucuz bir pozisyona geldiğini söylüyor.
Arzova bu durumu, “Türkiye yatırım yapmak için değil ancak varlık almak için cazip bir ülke” diyerek özetliyor.
Bu yüzden Arzova’ya nazaran BBVA’nın bu atağını bir yatırım olarak değil, daha çok bir “servet değişimi” olarak pahalandırmak daha yanlışsız.
Arzova, “Yüzde 50,15’i halka açık olan bir şirketin büsbütün yabancı bir şirketin denetimi altına geçebilecek olması aslında ülke varlığının bir satışı üzere, en azından keşke daha yüksek fiyata satılabilseydi” yorumunu yapıyor.
Bütün payları satın alması gerek
Garanti Bankası’nın yüzde 50,15’i halka açık.
BBVA, elinde olmayan bu hisseleri toplamak için Garanti Bankası payının Cuma günkü kapanış fiyatından yüzde 15 daha yüksek bir fiyat teklif etti.
Bu da pay başına 12,20 TL manasına geliyor.
BBVA, birinci olarak 2010 yılında Garanti Bankası’nın yüzde 25 payını satın aldı.
2014 yılında ise Doğuş Holding yüzde 14,89 payını hisse başına 8,79 TL’den BBVA’ya sattı.
Bahçeşehir Üniversitesi’nden Doç. Dr. Hakkı Öztürk’ün Twitter’da dikkat çektiği üzere bu pay başına yaklaşık 4 dolara tekabül ediyordu.
BBVA, Şubat 2017’de ise Doğuş Holding’in elinde kalan %9,95 hisse için pay başına yaklaşık 2,2 dolar ödedi.
Şu an ise kalan hisseler için yatırımcılara yaklaşık 1,2 dolar üzerinden davet yapıyor.
BBVA’nın Garanti Bankası’nın tamamına sahip olabilmesi için bütün payları piyasadan toplaması gerek.
Şayet bunu gerçekleştirebilirse şirketin geleceği için nasıl bir planı olduğu şimdi bilinmiyor.
‘Dünyanın kalanında kârlılıklar çok düşük‘
Prof. Dr. Burak Arzova, ucuzlaması hasebiyle Garanti Bankası’nı satın almak ismine BBVA için uygun bir vakit olduğunu aktarıyor.
BBVA’nın bu atağını büsbütün ticari bir karar olarak kıymetlendiren Arzova, “Avrupa’nın ve dünyanın kalanında kârlılıklar çok düşük. Türkiye pazarında ne olursa olsun borsa özelinde kârlılıktan bahsedebiliyoruz” diyor.
‘Borsanın geleceği açısından sevinilecek bir durum değil‘
Arzova’ya nazaran Garanti Bankası’nın denetiminin BBVA’ya geçmesi ihtimali, Borsa İstanbul’un geleceği için olumsuz bir durum:
“Bundan sonraki adımlarının ne olacağını bilemiyoruz. Borsa açısından uzun vadeli sevinilecek bir durum değil. Şu anda endeksi en çok hareket ettirebilen şirketlerden birisi Garanti. Tahminen ileride endeksten kalkabilir. Ya da BBVA, varlığın büyük bir kısmını topladıktan sonra Garanti Bankası’nı öteki bir yatırımcıya satabilir.”
Yatırım danışmanlık şirketi Sparta&Co’nun kurucu ortağı ekonomist Taner Özarslan’ın hesaplarına nazaran şayet BBVA, davette bulunduğu bütün payları satın alabilirse Garanti Bankası için şimdiye kadar toplamda 11,7 milyar dolar ödemiş olacak.
Özarslan, “BBVA bu suretle banka alımındaki maliyetini düşürmek ve konsolide bilançoya daha fazla katkı yapılmasını hedefliyor olabilir” diyor.
Özarslan’a nazaran bu gelişme Türkiye’deki bankacılık kesimi için ise hudutlu bir olumlu hava taşıyor; zira yabancı hissesi açısından bu durumda öteki bir banka yok.
Reuters‘BBVA’nın siyasi riskleri artıyor‘
BBVA’nın Türkiye’deki varlığını bu alımla iki katına çıkararak riskleri bulunan bir gelişmekte olan ülke piyasasına daha fazla maruz kalması ise kimi yabancı analistler tarafından olumsuz bir gelişme olarak değerlendirildi.
Bu sebeple olacak ki Pazartesi günü bu haberle Garanti Bankası’nın payları Türkiye’de yükselirken BBVA’nın Madrid borsasındaki payları açılışta yüzde 7 bedel kaybetti.
Amerikan Wall Street Journal gazetesinin haberine nazaran Kanada merkezli yatırım bankası RBC Capital Markets’tan analist Benjamin Toms’a nazaran “bazı yatırımcılar sermaye fazlasını jeolopolitik açıdan daha az siyasi bir ülkede harcanmasını” tercih edebilirdi.
JP Morgan da piyasa notunda Garanti’nin satın alınmasıyla birlikte ekonomik ve siyasi risklerin daha çok artması hasebiyle BBVA’nın pay fiyatında zayıflık görülebileceğini aktardı.
BBVA İdare Şurası Lideri Carlos Torres Villa ise piyasadaki bu telaşları bertaraf ederek satın alım için teklif edilen fiyatın çok cazip olduğunu lisana getirdi.
Torres, yapılan bu teklifin Türkiye’nin “iyileşmesi beklenen rastgele bir makroekonomik gelişmeden” kaynaklanmadığını da ekledi.
Financial Times gazetesine nazaran şayet rastgele bir güzelleşme olursa bu Torres’e nazaran bonus olacak.
BBVA’nın pay başına kârı 14’e yakın artabilir
BBVA, geçen yıl ABD’deki operasyonlarını 11,6 milyar dolara satarak daha çok İspanya, Türkiye ve Meksika’nın da içinde olduğu ana pazarlarına yatırım yapacağını duyurmuştu.
BBVA’ya kâr katkısı sağlaması açısından en büyük üçüncü pazarı Türkiye.
İspanyol şirket, uzun vakittir Türkiye’ye olan yatırımlarını artıracaklarını aktarmaktaydı.
Garanti’nin satışının gerçekleşmesi takdirinde BBVA’nın pay başına kârı, 2022’de yüzde 14’e yakın artabilir.
Öbür yandan İtalya merkezli UniCredit Yapı Kredi’deki yüzde 20’lik hissesinin birçoklarını Koç Holding’e satarak Türkiye’den çıkacağını duyurdu.
Türk Lirası’nın dolara karşı bu kadar kıymet kaybettiği bir devirde yabancı yatırımcılar için Borsa İstanbul’da uygun fırsatların bulunduğu uzun vakittir lisana getiriliyor.
Lakin bir yandan da bilhassa Merkez Bankası’nın bağımsızlığı tartışmaları ve para siyasetinin öngörülemezliği göz önünde bulundurulduğunda yabancı yatırımcı uzun vakittir Türkiye’den çıkmakta.
BBVA’nın bu adımı öteki yabancı şirketler için de öncü olacak mı bunu vakit gösterecek.
- Hazine ve Maliye Bakanlığı’ndan gri listeyle ilgili açıklama: “Hak edilmeyen bir sonuç ortaya çıkardı”
- Akbank krizinden ne öğrendik?