Rusya, Ukrayna’yı işgali üzerine Batı’nın uyguladığı yaptırımlar nedeniyle temerrüde düşebilir. Ülkenin bugün yatırımcılara dolar cinsinden iki tahvil üzerinden 117 milyon dolar faiz ödemesi yapması gerekiyor.
Lakin Rusya’nın 630 milyar dolarlık döviz rezervine erişimi dondurulmuş durumda.
Kredi derecelendirme kuruluşları, borç temerrüdünün “yakın” olduğu konusunda uyardı.
Memleketler arası Para Fonu (IMF), Rusya’nın rastgele bir borcunun temerrüde düşmesinin tesirinden tasa duyduğunu lakin bunun global bir finansal krizi tetiklemeyeceği öngörüsünü paylaştı.
Rusya neden borcunu ödeyemiyor?
Rus hükümeti – ve Gazprom, Lukoil ve Sberbank üzere şirketlerin – denizaşırı yatırımcılara yaklaşık 150 milyar dolar borcu var.
Bu borcun birçok dolar yahut euro cinsinden ve Rus kurumlarının yaptırımlar nedeniyle yurtdışında tuttukları dolar yahut euro varlıklarına erişimi artık yasak.
Rusya temerrüde düşerse bu, ülkenin 1998’den bu yana birinci borç temerrüdü olacak.
Tıpkı vakitte, Bolşevik hükümetinin Çarlık Rusyası’nın borçlarını tanımayı reddettiği 1917 İhtilali’nden bu yana, yabancı para cinsinden borç ödemesi birinci defa yapılmamış olacak.
Getty ImagesRusya borçlarını ruble cinsinden ödeyebilir mi?
Rus hükümeti borçlarını Rusya’da tutulan dolarlarla ödemeye karar verebilir. Şayet bu gerçekleşirse, o vakit temerrüt tasaları şimdilik ortadan kalkar.
Bir öteki mümkünlük da Rusya’nın bugün ödeme yapmaması. 117 milyon doların bugün ödenmesi gerekiyor lakin 30 günlük bir ödemesiz periyotla birlikte ödeme günü 15 Nisan’a kadar ertelenebilir.
Üçüncü bir seçenekse Rusya’nın ödemesini ruble cinsinden yapması. Dışişleri Bakanlığı, milletlerarası yatırımcılara dolar yahut euro olarak ödeme yapılmasının engellenmesi durumunda ödemelerin ruble cinsinden yapılacağını açıklamıştı.
Çarşamba günü ödenmesi gereken dolar cinsinden iki tahvilin hiçbiri ödeme sırasında öbür bir para ünitesinin kullanılmasına müsaade vermiyor.
Fakat Rusya’nın başka borç mutabakatlarından kimileri farklı para ünitelerinin kullanılmasına müsaade veriyor. Bu mutabakatlarda ruble ile ödeme kabul edilebilir lakin ruble ödemesinin yatırımcıların beklediği özgün dolar yahut euro ödemesiyle tıpkı pahada olup olmadığına bakılabilir.
Borçlu olan bankalar yahut ülkeler için bu ne manaya geliyor?
Rusya’daki yatırımcıların yatırımlarının kıymeti son periyotta düştü.
Rusya’nın mali yaptırımlar nedeniyle iktisadının süratle zayıflaması yatırımcılara varlıklarını satarak reaksiyon vermek için çok az vakit bıraktı.
Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, bir ülkenin yatırım yapılması için ne kadar muteber olduğunu gösteren 21 puanlık derecelendirme ölçeğinde, Rusya’nın notunun şu anda en düşük ikinci sırada olduğunu ve daha da düşebileceğini söyledi.
Moody’s Kredi Müdürü Colin Ellis BBC’ye yaptığı açıklamada, “Yalnızca bir temerrüt beklediğimizin sinyalini vermekle kalmıyoruz tıpkı vakitte yatırımcılara ne kadar kaybedebileceklerini de söylüyoruz. Sonuç, yatırımlarının yüzde 35 ila yüzde 65’ini kaybedecekleri istikametindeki beklentilerle tutarlı” dedi.
Resmi bir temerrüt durumunda, yatırımcılar kredi temerrüt takasları üzerinden talepte bulunmaya başlayabilir. Bunlar sigorta vazifesi gören enstrümanlar. Yatırımcılar, bir ülke yahut şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda kayıplarını karşılamak için çoklukla bunları evvelden satın alıyor.
Getty Images Rusya’daki yatırımcıların son periyotta yatırımlarının pahası düştü. Bu durum global ekonomiyi nasıl etkileyecek?
Rusya’nın 1998’de borçlarını ödeyememesi piyasaları sarsmıştı. Londra merkezli bağımsız ekonomik araştırma danışmanlığı şirketi Capital Economics Baş Ekonomisti William Jackson’a nazaran, Rusya’nın temerrüde düşmesi büyük ölçüde sembolik olacak ve bu durumun “önemli sonuçlar doğurması pek mümkün değil.”
IMF, Ukrayna’daki savaş nedeniyle, 2022 yılı için ön gördüğü yüzde 4,4’lük global ekonomik büyüme varsayımını aşağı çekeceğini açıkladı.
Bununla birlikte IMF Lideri Kristalina Georgieva, Rusya’nın borcunu ödemeyememesinin global finansal sistemde daha büyük bir şoka neden olmayacağını söyledi.
Lakin uygulanan yaptırımların Rusya’da “derin bir durgunluğa” yol açacağı ve savaşın global besin ve güç fiyatlarını artıracağı konusunda uyardı.
Rus firmalarının hangi borçlarını ödeyemeyeceği ve bunların Rusya’ya ağır yatırım yapan denizaşırı yatırımcılar üzerinde ne üzere tesirleri olabileceğiyse bilinmiyor.
Getty Images Rusya Merkez Bankası enflasyonla gayret etmek için faizleri artırdı Borçlarını ödeyememenin Rusya’ya tesiri ne olacak?
Borcunun temerrüde düşmesi, Rusya’nın şu anda karşı karşıya olduğu mali ve ekonomik sıkıntıları daha da kötüleştirebilir.
Ukrayna’yı işgal etmeden evvel Rusya, düşük borç düzeyleriyle dünyanın en prestijli ülkelerinden biri olarak kabul ediliyordu. Ancak bu durum artık dramatik bir halde değişti.
Yabancı firmalar ülkeyi süratle terk etti ve Moskova, iktisadını ve rubleyi korumak emeliyle para çıkışını sınırlamak için şimdiden sıkı kredi denetimleri uygulamaya başladı. Buna karşın Rusya iktisadının yaptırımlar sonucunda bu yıl yüzde 7 oranında küçülmesi bekleniyor.
Rusya’nın Ukrayna’nın işgalinden evvel Şubat ayı enflasyonu yüzde 9,15’ti. Rusya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını yüzde 9,5’ten yüzde 20’ye yükseltmesine karşın, enflasyon oranında bu yıl büyük bir artış bekleniyor.